近期，由于有避险美誉的日元跌落神坛，民众寄希望于黄金来对冲通胀，日本黄金零售价格飙升至历史新高。

　　据媒体此前报道，被视作日本黄金零售指标价格的田中贵金属(Tanaka Kikinzoku)工业黄金柜台销售价格在9月5日突破每克１万日元大关，达到每克10100日元，并在随后维持高位，7日售价为每克10069日元，约合人民币499元。

　　尽管8月以来美元指数持续走强，接近年内新高，同期美债实际利率（历史上和黄金有着完美的负相关关系）也快速上行，但金价没有受到明显压制，依旧保持相对坚挺。

　　但相对而言，日本黄金零售价格涨势更猛，这更多反映了日元价值的急剧贬值。9月15日，日元兑美元一度跌至147.7。

　　由于日元贬值进一步加剧日本国内的输入型通胀，日本食品、日用品、交通等领域的价格持续上涨，生活成本不断增加。

　　投资基金Japan Catalyst Fund的经济学家兼顾问Jesper Koll表示，日本家庭购买黄金的主要推动力是，在多年来缺乏将资产变现的强烈动机后，他们迫切寻求通胀保护。

　　Koll补充道，黄金属于非日元资产是买黄金一部分理由，但触发因素是通胀。由于日本通胀还会上升，对黄金的需求也会上升。

　　Ota指出，尽管CPI持续上升，但部分上升归因于政府的临时补贴，而消费增长自3月以来一直停滞不前。高盛预测，未来6个月，日元兑美元汇率将跌至155。

　　田中贵金属零售部门的总经理Eiichiro Kato表示，对于担心日元跌至数十年来低点，且资产以日元计价的客户来说，黄金变得特别有吸引力。

　　有分析称，日本家庭在疫情过后积累了创纪录的逾2万亿日元资产，约为日本年GDP的四倍。其中约一半是以现金和存款的形式持有的——这受到日本证券公司的密切关注，这些公司正试图让客户相信，通胀将持续下去，他们现在需要将储蓄转换为其他金融产品。

　　不过，日本第一经济研究所的首席经济学家Hideo Kumano警告称，由于市场规模较小，不要过度解读日本金价的上升。

　　“这可能被证明是一个异常情况，即使通胀率仍然很高，日本老年人口也可能不会改变他们的行为并开始消费（也就不会持续推高通胀）。”

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