上个月，LPR非对称降息，其中1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR按兵不动。今年以来，1年期LPR累计下调20个基点，5年期以上LPR下调幅度为10个基点。

　　LPR是在中期借贷便利（MLF）利率基础上加点形成，9月15日，央行在本月的MLF续作中加大了净投放力度，中标利率则保持不变。

　　中信证券首席经济学家明明在研报中指出，8月MLF降息后5年期LPR“按兵不动”，而9月降准以及国有行下调存款利率为长端LPR的补降提供了一定的空间。但是，目前银行面临较大的净息差压力，尤其是考虑到后续存量按揭利率调整和地方化债会增加其经营难度，9月商业银行主动调降LPR的意愿不强。考虑到金融让利实体的背景，未来LPR仍有下调的可能。

　　贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

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