春节刚过，苏宁系方面传来破产重整的消息。2月8日，全国企业破产重整案件信息网发布公告，苏宁电器集团有限公司（下称“苏宁电器”）、苏宁控股集团有限公司（下称“苏宁控股”）、苏宁置业集团有限公司（下称“苏宁置业”）被申请重整，相关案件已被南京市中级人民法院受理。值得一提的是，三家企业不包括上市主体苏宁易购（002024.SZ），不过，苏宁电器、苏宁控股均为上市公司苏宁易购的股东，但持股比例相对较低。而就在该公告发布一周前，苏宁易购刚刚披露了其2024年度业绩预告。报告期内，苏宁易购归属于上市公司股东的净利润盈利范围在5亿元至7亿元之间，实现扭亏为盈。

　　公告显示，苏宁控股集团有限公司、苏宁电器集团有限公司和苏宁置业集团有限公司分别被苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司和江苏天健华辰资产评估有限公司申请重整。相关案件已被南京市中级人民法院受理，并将于4月2日召开上述被申请重整公司第一次债权人会议。

　　根据此前公告，苏宁易购于1月26日收到股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司发来的《告知函》，上述股东于1月26日收到南京中院送达的《民事裁定书》，裁定受理相关债权人对上述股东的重整申请。

　　值得一提的是，截至2025年1月，苏宁电器集团持有苏宁易购1.4%的股份，苏宁控股集团持有2.75%的股份。苏宁电器集团和苏宁控股集团并非苏宁易购的控股股东或实际控制人。

　　对此，苏宁方面明确表示，上述股东被申请重整不影响公司治理结构，不影响公司持续经营。苏宁易购表示，全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司不经营同类业务。

　　公开资料显示，苏宁电器集团，股东为卜扬、张近东，分别持股50%。苏宁控股集团，股东为张近东、张康阳、南京润贤企业管理中心（有限合伙），分别持股为51%、39%、10%。这意味着，这2家被申请重整的股东，虽然在苏宁易购的持股以及业务关联度小，但是与苏宁易购目前的实际控制人张近东，以及卜扬等经营管理层，存在着密切联系。

　　2019年，苏宁就已经隐隐出现债务危机的迹象，但真正让苏宁债务危机全面爆发的是恒大集团。2020年9月，恒大为了完成与深深房的重组上市，引入了1300亿元的战略投资，苏宁作为最大的战略投资者，投资规模达到200亿。

　　但因恒大未能如约完成重组上市，苏宁的这笔战略投资无法按期回收，最终被进行债转股处理。因此，苏宁很快宣布本应于2020年9月兑付的债权本金42亿的“16苏宁02”债券延期两年。

　　此后，苏宁的流动性危机愈发严重。2021年，苏宁易购营收1389亿元，总负债却高达1397.09亿元，净亏损达到432亿元，成为A股亏损榜的榜首。2022年，其财务状况进一步恶化，全年营收714亿元，同比下降48.6%，资产负债率攀升到89.22%。不仅如此，苏宁因拖欠供应商货款、广告费多次被起诉。

　　不过，苏宁也在寻求转机。2024年6月11日，中信金融资产曾披露已成功实施某大型上市企业资产盘活项目。实际上，自2023年年底开始，中信金融资产、中信信托协同实施的苏宁易购纾困项目就已正式落地，项目规模上限为50亿元，其中首批纾困资金15.49亿元，主要用于对苏宁易购下属绍兴、杭州、南京及成都的物流园项目进行纾困。

　　在经历四年业绩爬坡后，苏宁易购去年终于重回盈利轨道。1月20日晚间，公司发布业绩预告显示，2024年归属于上市公司股东的净利润为5亿元至7亿元，较2023年实现扭亏为盈。这是自2020年以来，苏宁易购首次实现全年盈利。这标志着其零售服务商战略深化显效，市场预期显着提振。

　　今年春节期间，以旧换新消费需求进一步扩大，苏宁易购门店也迎来销售“小高峰”，全国门店客流同比提升80%，以旧换新订单量同比增长92%。

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